总市值超6万亿的(de)科创(chuàng)板市场，增添风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)新工具！

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证监会官网消息，为(wèi)健全多层次资本市场产品(pǐn)体系，丰富(fù)资本(běn)市场风险管(guǎn)理工具，证监会(huì)启(qǐ)动(dòng)科创50ETF期权(quán)上市(shì)工作。同一天，上交所也发布消(xiāo)息，将(jiāng)在中国(guó)证监会指(zhǐ)导下(xià)认真做好科(kē)创50ETF期权上市(shì)相关(guān)工(gōng)作。

　　多(duō)位业内人士表示，科创50ETF期(qī)权上市(shì)工作的(de)启动，将为科创(chuàng)板市场的科技创新投资带来风险管(guǎn)理工(gōng)具，进(jìn)一步ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式丰(fēng)富ETF期权品种(zhǒng)，满足投资者多元化的交易(yì)和风险管理需求。而相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流(liú)动(dòng)性和交(jiāo)投(tóu)活跃度产(chǎn)生积极影响，同时为(wèi)科创板市场投资(zī)带来中长期资金，增强(qiáng)市场的关(guān)注度和吸引(yǐn)力。

　　科创板(bǎn)新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作(zuò)启动

　　5月12日(rì)，中国(guó)证监会消息显示，为健全多(duō)层次(cì)资本(běn)市场产(chǎn)品体系，丰富资本(běn)市场风险管(guǎn)理(lǐ)工具，证监会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创50指数的(de)场内期权品种，科技创(chuàng)新(xīn)特色(sè)鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互补。上市科(kē)创50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党的(de)二十大精神(shén)、“十四五”规划(huà)《纲要》的重大举措，是贯彻落实党中央、国务院关(guān)于推进上海国际金融中(zhōng)心(xīn)建设、支(zhī)持(chí)浦(pǔ)东新区高水平(píng)改革开放决策部署(shǔ)的重要安排(pái)。

　　证监(jiān)会表示，上市科(kē)创50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长期资金配置科创板，激发科(kē)创板创新(xīn)活力，满足多元化的交易和(hé)风险管理需求，有助(zhù)于(yú)继续发挥(huī)好科创板改(gǎi)革(gé)先行先(xiān)试(shì)的示范引领作用(yòng)，不(bù)断(duàn)提升服务实(shí)体经济(jì)质效。

　　同期，上海证券交易(yì)所(suǒ)官网也发(fā)布消息(xī)，上交(jiāo)所将在(zài)中国证监会指(zhǐ)导下认真做好科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市相(xiāng)关(guān)工作。

　　上交所表示，推进(jìn)科创50ETF期权新产品上市，是上交(jiāo)所贯彻落实党的二十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要》提出的“完善金(jīn)融支持创新体(tǐ)系(xì)”、支持浦(pǔ)东新区高水平改革开放、支持创新驱动(dòng)发展(zhǎn)战(zhàn)略的重要举措，对促(cù)进科创板(bǎn)企业进一步发挥(huī)科创(chuàng)能(néng)效、支持科创板建设具(jù)有(yǒu)积极意义(yì)。

　　据统计，2019年(nián)设立以来，科创(chuàng)板(bǎn)建设稳步推进，市场(chǎng)运行(xíng)平稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬科(kē)技(jì)”企(qǐ)业(yè)上市的(de)集聚示范效(xiào)应日(rì)益显现。截至2023年4月(yuè)底，科创板已有(yǒu)上市公司(sī)519家，总市值达6.65万亿元，板块的科(kē)技创新属性持续强化。

　　上交所表示，目(mù)前科(kē)创板尚缺少相应的风险管理工(gōng)具，上交所(suǒ)根(gēn)据市场需求(qiú)积极推动科创(chuàng)50ETF期权新产品(pǐn)研发(fā)，将其(qí)作为完善科创板配(pèi)套产品体(tǐ)系、提升科创板吸引力和流动性、推进科创(chuàng)板(bǎn)做市(shì)商制度功能发挥、持(chí)续发挥科创(chuàng)板改革(gé)先(xiān)行(xíng)先(xiān)试示范引领作用的重要举(jǔ)措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有(yǒu)效满足科创板投资者风(fēng)险管理需要，有助于(yú)科创板更好发(fā)挥资(zī)本市场改革试(shì)验田作(zuò)用，对于促(cù)进科(kē)创板和(hé)股票期(qī)权市场长期持(chí)续健康发展意(yì)义(yì)重大。”上交所相关负(fù)责(zé)人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳健运行(xíng)和风险防控(kòng)工作，多举措(cuò)确(què)保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监会表示，证监(jiān)会一直高度重视ETF期权市场稳(wěn)健运行和风险防控工作，持续完善制度规则(zé)体系，加(jiā)强运行管理和风(fēng)险(xiǎn)监测。科创50ETF期权上市(shì)后，证监会将进一步完善风险防控(kòng)机制(zhì)，并根据市场运行情况改(gǎi)进优化，确保科创50ETF期(qī)权(quán)稳健运ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式行。

　　上交所也表(biǎo)示，上交所(suǒ)高度重视ETF期权(quán)市场(chǎng)风险防控工作(zuò)，基于(yú)我国(guó)ETF期权市(shì)场发展特点(diǎn)，实施了投资者(zhě)适当性管理制度、保(bǎo)证金(jīn)制度(dù)、持(chí)仓限额制度(dù)等一系列风控(kòng)安排(pái)，保障了期权市场平(píng)稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上(shàng)交所将总(zǒng)体沿用前(qián)期的风控措施(shī)，并根(gēn)据科创板股票涨跌幅设置对科(kē)创50ETF期权(quán)涨跌幅参数适(shì)应性调整为(wèi)20％，相关措施(shī)在创业(yè)板ETF期权已有实践(jiàn)。后续，上(shàng)交所将(jiāng)在目前行之有效的风险防控和市场监管措施(shī)的基础上，进一(yī)步做好风险研判，全面加强市场(chǎng)监管，确保新产品平稳上(shàng)市。

　　“下一(yī)步，将在中国证监会的指导下，会同市场各方扎(zhā)实做好各项业务(wù)和技(jì)术准备工作，保障(zhàng)科创50ETF期(qī)权(quán)平稳上市。”上(shàng)交所相关(guān)负责人称。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增至8只

　　龙头(tóu)产品规模和流动性(xìng)受益(yì)

　　ETF期权(quán)作为全球资本市场基础、成熟、普(pǔ)遍的(de)金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市场多空(kōng)平衡(héng)机制(zhì)等方面发挥了(le)重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以来，证监(jiān)会组织沪深交易所(suǒ)先后上市(shì)了7只ETF期权，市场运行平稳(wěn)有序，有效发挥了引入(rù)增量(liàng)资金、稳定现(xiàn)货市场的作(zuò)用，为进一步(bù)丰富ETF期权品种夯实了基(jī)础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础(chǔ)性(xìng)风(fēng)险管理工具，早(zǎo)在2015年(nián)2月9日(rì)，上交所(suǒ)就(jiù)上市(shì)交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易(yì)沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)中证500ETF期(qī)权，同期深交所上(shàng)市创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深交(jiāo)所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权(quán)启动上市，国内(nèi)ETF期权产(chǎn)品将增至8只，投资者的风险(xiǎn)管理工具将更(gèng)加丰富(fù)和多元化。

　　一位公募投资人(rén)士对(duì)此表示，目(mù)前我(wǒ)国已(yǐ)经推出了不(bù)同类型的(de)期(qī)权品种，不同品(pǐn)种对应市场不同的(de)市值的公司和投资(zī)风格，科(kē)创50ETF期权的推出，将(jiāng)对科(kē)创板市场的宽基指(zhǐ)数形(xíng)成覆盖，科技(jì)创新风格投资有了风险管理工具(jù)，这将有利于(yú)投(tóu)资(zī)者做好风险管理，满足(zú)不同投(tóu)资者的投资(zī)交(jiāo)易(yì)需求。

　　同时，按(àn)照记(jì)者观(guān)察，目(mù)前ETF期权的合约标的都(dōu)是ETF市场的龙头(tóu)产品，目前包括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都(dōu)是期(qī)权合约标的。

　　而(ér)从(cóng)目前全市场跟踪科创50指数的ETF产(chǎn)品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模(mó)仅次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内股(gǔ)票(piào)ETF市场管理(lǐ)规(guī)模第(dì)二名。另外(wài)，易(yì)方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在(zài)同类型指(zhǐ)数跟踪产品中，规(guī)模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华夏科创(chuàng)50ETF成(chéng)为(wèi)合约标(biāo)的的(de)可能性较大(dà)，管理规模和产品流动性都具备突出(chū)优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内人士分析，相关合约标(biāo)的纳入(rù)ETF期权(quán)，将对该ETF龙头产品的规模、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积(jī)极(jí)影响。

　　华南一位股票ETF基金经理(lǐ)表示(shì)，相关(guān)的(de)ETF期权(quán)上市后，投资(zī)者可以借助相应的风险管理工具进行方向性(xìng)投资、波(bō)动率投资(zī)等，在投资(zī)层(céng)面的配套策略也会丰富起来。充(chōng)分发挥上述作用，可(kě)以提升ETF期权产品交易(yì)需求，流动性进一(yī)步(bù)提高，进而促进规(guī)模的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理工具(jù)，有利(lì)于吸引中长(zhǎng)资资(zī)金，增强(qiáng)股票ETF产品关注(zhù)度，这也(yě)会让相应的龙头ETF产品(pǐn)的规模(mó)和流动性进一步(bù)巩固，市场吸引力也(yě)会不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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