作(zuò)者：于博 蒋佳榛

　　事件描述

　　2023年(nián)5月11日，国家(jiā)统计局公布(bù)了4月(yuè)份的通(tōng)胀(zhàng)数据：4月份居民(mín)消费(fèi)价格同(tóng)比上涨0.1％，环(huán)比下(xià)降(jiàng)0.1％，工业生(shēng)产者出厂(chǎng)价(jià)格同比(bǐ)下(xià)降3.6％，环比下降0.5％。

　　核(hé)心观点(diǎn)

　　1、4月CPI环(huán)比降幅(fú)收窄，同比涨幅回落至0.1％；其中，鲜(xiān)菜、猪肉价格续(xù)降(jiàng)，出行(xíng)价格上涨。

　　2、4月PPI环比过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处下降0.5％，同比降(jiàng)幅扩大至-3.6％；其中，分项价格跌多涨少(shǎo)，黑金(jīn)价格(gé)走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅一步之遥，是(shì)否(fǒu)到了(le)需要担心通缩(suō)的时候？我(wǒ)们认为“通缩论(lùn)”言过其实：一方面，今年初以来核(hé)心CPI有(yǒu)所反弹，意味着通缩压力正逐步(bù)缓解；另(lìng)一方面，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回升，也指(zhǐ)向当前经济仍在温和修复。下半年随着生猪(zhū)价格筑底回升、消(xiāo)费(fèi)需求(qiú)逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，物价水平有望回归正(zhèng)常水平，通缩和(hé)通胀均不构成当(dāng)前主(zhǔ)要矛(máo)盾。

　　目录

　　1、食(shí)品(pǐn)拉低通胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉价格续降(jiàng)，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同(tóng)比降幅扩大

　　4、价格跌多涨(zhǎng)少，黑金价格走弱

　　5、通缩言(yán)过(guò)其实(shí)，关注核心通(tōng)胀

　　以(yǐ)下是(shì)正文

　　食品拉(lā)低通胀，核(hé)心通胀持平

　　4月CPI环比下(xià)降0.1％，降幅较上月(yuè)收窄0.2个pct，同比回(huí)落0.6个pct至(zhì)0.1％，其中翘尾、新涨(zhǎng)价分别影响(xiǎng)0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从结构上看(kàn)，食品项仍是(shì)主要拖累(lèi)，4月食品价(jià)格环比下降1％、非(fēi)食品价(jià)格则环(huán)比(bǐ)小幅上涨0.1％。剔(tī)除食品和能(néng)源后，4月核心CPI环比(bǐ)回升(shēng)0.1个百分点(diǎn)至0.1％、同比(bǐ)持平(píng)至0.7％。

　　菜、肉价格续降(jiàng)，出行价格(gé)上涨

　　食品方面(miàn)，菜、肉(ròu)价格续(xù)降，仍是主要拖累(lèi)。受(shòu)受生(shēng)猪产(chǎn)能(néng)充足以及消(xiāo)费淡季影响，猪(zhū)肉价格环比续降3.8％，但(dàn)降幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上市，带动价(jià)格分别环比(bǐ)下(xià)降6.1％、0.7％，降幅较上(shàng)月收窄1.1、走阔1.1个(gè)pct。非食(shí)品(pǐn)方面，小长(zhǎng)假(jiǎ)出行(xíng)需(xū)求带动旅游价格环比上涨4.6％，受车企降(jiàng)价促销以及国(guó)内油价(jià)下降影响，交通工具及交通工具用(yòng)燃(rán)料价格环比分(fēn)别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　受国内外(wài)市场(chǎng)需求表现偏弱及国际大(dà)宗商品价格波动影响(xiǎng)，4月(yuè)PPI环比下降0.5％，同时受(shòu)上年(nián)同期高基(jī)数的影响，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其(qí)中翘尾、新涨价分别影响(xiǎng)-2.6、-1.0个(gè)百分点(diǎn)。国内生产(chǎn)资料(liào)、生活资(zī)料价格环比分别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格(gé)跌多涨少，黑金价(jià)格走弱

　　分行业看(kàn)，国际原油价(jià)格波(bō)动带动国内(nèi)油煤加工、化学原料及制品相关行业(yè)价格环(huán)比(bǐ)分别下降2.3％、1.1％；受国内需求表(biǎo)现不及预(yù)期影(yǐng)响，黑(hēi)金(jīn)采选(xuǎn)及(jí)冶(yě)炼、有(yǒu)色采选相关(guān)行业价(jià)格结束自去年底以(yǐ)来(lái)的(de)强势表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭采选在(zài)产能继持续释放、供给相(xiāng)对充足(zú)的影(yǐng)响(xiǎng)下，价格环比续(xù)降4％。

　　通缩(suō)言过其(qí)实，关注核(hé)心通胀

　　4月CPI同(tóng)比(bǐ)降至(zhì)0.1％的历史较低水(shuǐ)平，离(lí)转(zhuǎn)负仅一步之遥，是否到了需要担心通缩(suō)的时候(hòu)？我们认为(wèi)，应当理性看待(dài)物价数据，“通缩论”言(yán)过其实：一方面，去年下半年核心(xīn)CPI同比持续徘徊在0.6％的(de)历史低位(wèi)，但今(jīn)年初(chū)以来有所反弹，意味着通缩压力(lì)正在逐步缓解；另一方面(miàn)，4月CPI环比降幅收(shōu)窄、核(hé)心CPI环比(bǐ)回升，环比走(zǒu)势均处于(yú)正常波(bō)动区间，也(yě)指向当前经济仍(réng)在温(wēn)和修(xiū)复。往前看，去年二、三季度(dù)受疫情影(yǐng)响供给偏紧(jǐn)，CPI同(tóng)比涨(zhǎng)幅较(jiào)高，高基数或对今年后(hòu)续CPI同比读数持续造成扰动(dòng)。我们认为，应更(gèng)多关注(zhù)环(huán)比变动情况以及核心CPI的(de)走(zǒu)势。而(ér)随着下半年生猪(zhū)需求(qiú)的回升(shēng)，以及中央猪肉收储工(gōng)作的开展(zhǎn)，生猪价格有望筑底回升，食品(pǐn)项对CPI的拖累将有所缓(huǎn)解，下(xià)半(bàn)年物(wù)价水平(píng)有望逐步回归至正(zhèng)常水平、整体将保持温和(hé)上(shàng)涨态(tài)势，通缩和通胀均不构成当前经济的主(zhǔ)要(yào)矛盾。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处